Resumo

O objetivo do estudo é analisar a influência dos ciclos econômicos na relação entre gerenciamento de resultados e os estágios de insolvência em empresas de capital aberto listadas na B3 S/A - Brasil, Bolsa, Balcão (B3) entre o período de 2010 a 2019. Para tanto, por meio de uma pesquisa quantitativa, descritiva e documental, analisou-se a variável gerenciamento de resultados através do modelo Jones Modificado (1995), para cálculo dos accruals discricionários. Para estimar os ciclos econômicos foi utilizado o modelo de quatro fases proposto por Schumpeter (1938), considerando a variação percentual anual do PIB, enquanto a variável insolvência foi segmentada em três proxies, que consideram a insolvência por saldo, por fluxo e pelo indicador de financial distress, conceituados por Altman (1979). As informações foram coletadas a partir do banco de dados da Economatica®, para posteriormente realização de regressão múltipla de dados em painel balanceado, bem como os testes de Hausman, Breusch-Pagan e Chow para estimar e adequação do modelo. Os resultados evidenciaram que as etapas dos ciclos econômicos afetam de forma distinta a relação entre insolvência empresarial e gerenciamento de resultados. O estudo evidencia que os gestores de empresas insolventes estão mais propensos a manipular resultados nas fases de expansão em contrariedade a empresas saudáveis que apresentam maior relevância no nível de acrruals discricionários em períodos de recessão.

The aim of the study is to analyze the influence of economic cycles on the relationship between earnings management and insolvency stages in publicly traded companies listed on B3 S / A - Brasil, Bolsa, Balcão (B3) between the period 2010 to 2019. Therefore, through a quantitative, descriptive and documentary research, the variable earnings management was analyzed using the Jones Modified model (1995), to calculate discretionary accruals. To estimate business cycles, the four-phase model proposed by Schumpeter (1938) was used, considering the annual percentage change in GDP, while the insolvency variable was segmented into three proxies, which consider insolvency by balance, by flow and by the financial distress, conceptualized by Altman (1979). The information was collected from the Economatica® database, for subsequent performance of multiple regression of data in a balanced panel, as well as the Hausman, Breusch-Pagan and Chow tests to estimate and model adequacy. The results showed that the stages of economic cycles affect the relationship between business insolvency and earnings management in a different way. The study shows that insolvent company managers are more likely to manipulate results in the expansion phases in opposition to healthy companies that have greater relevance in the level of discretionary acrruals in periods of recession.